La demanda total de oro alcanzó un récord el año pasado y se espera que vuelva a aumentar en 2024 a medida que la Reserva Federal se dirige hacia un recorte de las tasas de interés, lo que potencialmente favorecerá los precios, según el Consejo Mundial del Oro.
En general, el consumo aumentó aproximadamente un 3 por ciento hasta alcanzar las 4,899 toneladas el año pasado, respaldado por la fuerte demanda en el mercado extrabursátil opaco, así como por la compra sostenida de los bancos centrales, según el informe anual de WGC. Esa es la cifra total más alta en los datos registrados hasta 2010.
«El panorama es propicio para que los bancos centrales emergentes sigan siendo compradores netos», afirmó Joseph Cavatoni, estratega principal de mercados en el WGC, en una entrevista. El consejo considera que hay un fuerte argumento para que países como China y Polonia realicen compras récord, añadió.
La cifra de demanda global incluye lingotes para inversión, joyería, monedas, compras de bancos centrales, fondos de inversión cotizados y actividad extrabursátil. En ese último mercado, participantes como fondos soberanos, individuos de alto patrimonio y fondos de cobertura invierten en barras de oro, dijo Cavatoni.
El metal precioso aumentó un 13 por ciento el año pasado, alcanzando un récord a principios de diciembre, debido a la incertidumbre económica y política, tensiones geopolíticas y la expectativa de que el banco central estadounidense esté listo para comenzar a aliviar su política después de una agresiva campaña de aumento de tasas para controlar la inflación.
Los inversores suelen querer poseer oro en un ciclo de recorte de tasas, ya que se beneficia de rendimientos más bajos de los bonos del Tesoro y de un dólar más débil.
Según datos de WGC, el crecimiento anual de la demanda en el mercado de venta libre (OTC) alcanzó un 753 por ciento el año pasado, el más alto desde al menos 2011. Se espera que los inversionistas continúen acumulando oro a un ritmo acelerado este año, impulsados principalmente por el cambio esperado de la Reserva Federal hacia una política más flexible, según Cavatoni.
Según el informe, las compras del banco central se mantuvieron a un ritmo frenético, con compras netas anuales de 1,037 toneladas el año pasado, a solo 45 toneladas de distancia del récord establecido en 2022, informó el WGC. Se espera que las compras del banco central superen las 500 toneladas este año.
Se espera que el aumento en la venta libre y las compras de bancos centrales proporcionen un contrapeso clave a la debilidad en otros lugares, especialmente en los fondos cotizados en bolsa. Esto proporciona un fuerte potencial alcista para los precios, con un caso para $2,200 por onza o más, según Cavatoni. El oro al contado alcanzó su máximo en $2,135.39 en diciembre.
Según el WGC, la demanda de joyas podría enfrentar dificultades este año debido a la desaceleración económica y los altos precios, lo que resultaría en un consumo estimado de 2.093 toneladas en 2023.
Un punto positivo podría ser India, el segundo mayor consumidor, ya que se espera que la demanda de la nación asiática se recupere a entre 800 y 900 toneladas en los próximos dos años después de haber caído a 748 toneladas en 2023.
El rebote cuenta con el respaldo de incrementos en los ingresos a medida que la economía crece, afirmó P.R. Somasundaram, director ejecutivo regional del consejo en India. A pesar de un salto masivo en los precios, las ventas se mantuvieron estables en los últimos años, comentó.
En China, es probable que la demanda de joyería de oro se mantenga estable, ya que los consumidores han buscado preservar el valor en el activo de refugio seguro ante una moneda debilitada y una perspectiva económica cada vez más incierta. Sin embargo, el WGC espera una desaceleración en el crecimiento del país, un escenario que podría limitar el presupuesto de los hogares para adquirir barras y monedas, así como joyería.
