Mientras algunos de los mayores bancos de Wall Street instan a sus clientes a adoptar posiciones optimistas sobre Brasil, los fondos de cobertura locales expresan su escepticismo. Firmas de Wall Street como Morgan Stanley y UBS Group AG están promoviendo apuestas alcistas, señalando que lo peor podría haber pasado para los mercados de Brasil. Sin embargo, los principales fondos de cobertura brasileños, como Verde Asset Management e Ibiuna Investimentos, siguen siendo cautelosos, citando preocupaciones sobre el panorama fiscal del país.
Los mercados financieros de Brasil han tenido un rendimiento significativamente bajo este año, con el real brasileño cayendo más del 11%, convirtiéndose en la moneda de peor desempeño entre 16 divisas principales a nivel mundial. Los fondos de cobertura en Brasil están apostando a una continua depreciación del real y son escépticos de que el reciente optimismo de los bancos globales se materialice. Según Bloomberg, los inversores locales no ven signos de mejora fiscal, con presiones inflacionarias agravadas por el aumento del gasto del gobierno del presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Gustavo Pessoa, socio fundador de Legacy Capital, expresó su preocupación por la estrategia fiscal del gobierno, afirmando: «No hay nada que sugiera que el panorama fiscal esté mejorando». También señaló que es poco probable que la inflación se controle rápidamente, lo que crea un entorno desafiante para los futuros de tasas de interés.
En contraste, bancos extranjeros como Barclays Plc argumentan que el pesimismo en torno a Brasil podría haber alcanzado su punto máximo y están recomendando comprar el real. Los estrategas de UBS, incluyendo a Manik Narain, han sugerido que las malas noticias ya están reflejadas en los precios, lo que hace que los activos brasileños sean atractivos para los inversores a largo plazo.
No obstante, persisten las preocupaciones, particularmente en torno a las políticas fiscales de Lula y el impacto de fenómenos climáticos extremos en la inflación. Fabricio Taschetto, director de inversiones de Ace Capital, advirtió que los aumentos en los precios de la energía y las interrupciones agrícolas podrían complicar aún más el panorama.
A pesar de las visiones contrastantes, los fondos de cobertura brasileños continúan abordando el mercado con cautela.
