En un giro sorprendente de los acontecimientos, la tasa de inflación de Brasil ha disminuido más de lo anticipado a principios de septiembre, a pesar del reciente aumento en las facturas de servicios públicos. Las estadísticas oficiales revelaron que la inflación anual aumentó un 4.12%, significativamente por debajo de la previsión media del 4.29% de una encuesta de Bloomberg entre economistas. Mes a mes, los precios subieron un 0.13%.
Este desarrollo ofrece algo de alivio al banco central de Brasil, que está aumentando los costos de los préstamos para combatir el aumento de los precios. Tras el informe de inflación, las tasas swap en contratos con vencimiento en enero de 2026 cayeron hasta 17 puntos básicos, reflejando un cambio en el sentimiento del mercado respecto a la política monetaria futura.
El banco central, que inició su aumento de tasas de interés la semana pasada, tiene como objetivo reducir la inflación hacia su meta del 3%. Sin embargo, este objetivo enfrenta obstáculos provenientes de un mercado laboral robusto, una moneda en depreciación y condiciones de sequía severas que han afectado la producción agrícola.
En septiembre, el regulador de energía de Brasil introdujo cargos adicionales en las facturas de electricidad debido a la caída de los niveles de agua en las plantas hidroeléctricas, que suministran más de la mitad de la electricidad del país. Se espera que estos aumentos en los costos de energía repercutan en la economía, influyendo en los precios de la vivienda y los alimentos. Específicamente, los costos de vivienda aumentaron un 0.5%, impulsados principalmente por el incremento de los gastos energéticos.
A pesar de las cifras positivas de inflación, los analistas siguen siendo cautelosos. Andres Abadia, economista jefe de América Latina en Pantheon Macroeconomics, señaló que, aunque los datos pueden aliviar algo de presión sobre el comité de política monetaria (Copom) del banco central, los riesgos inflacionarios persisten. Las preocupaciones sobre el cambio de liderazgo que se avecina en el banco central y las posibles presiones políticas para reducir las tasas de interés han dejado a los inversores inquietos.
A medida que Brasil navega por estas complejidades, el camino a seguir para el banco central sigue siendo incierto. Según Jason Tuvey, economista jefe adjunto de mercados emergentes en Capital Economics, es probable que el Copom se centre en mantener su credibilidad en medio de las dinámicas políticas y los desafíos económicos en curso.
