La economía de Brasil experimentó una notable recuperación en el primer trimestre de 2024, con un crecimiento del PIB del 0,8%, superando las previsiones de los analistas del 0,7%. Esto marca una recuperación significativa tras una contracción del 0,1% en el trimestre anterior, según cifras oficiales publicadas por el Instituto Brasileño de Estadística (IBGE).
La tasa de crecimiento interanual se situó en el 2,5%, superando el 2,2% esperado. El presidente Luiz Inacio Lula da Silva celebró los resultados como «más pruebas de que estamos en el camino correcto», enfatizando el compromiso de su administración de lograr un crecimiento económico sólido.
Factores Clave del Crecimiento
El principal impulsor de este crecimiento fue un aumento del 1,5% en el consumo de los hogares, impulsado por un mercado laboral robusto y una disminución del desempleo. El analista independiente Andre Perfeito destacó el papel significativo de la demanda interna en el desempeño de la economía.
Además, la inversión fija empresarial registró un notable aumento del 4,1%, respaldada por un ciclo de flexibilización monetaria que ha reducido la tasa de interés de referencia en 325 puntos básicos desde agosto del año pasado. Sin embargo, a pesar de estos desarrollos positivos, persisten las preocupaciones sobre la inflación, lo que ha llevado al banco central a adoptar una postura cautelosa en los ajustes de las tasas de interés.
Desempeño Sectorial
El sector agrícola se recuperó de manera impresionante con un aumento del 11,3% en la producción, impulsado por un sólido desempeño en cultivos clave como soja, maíz, tabaco y mandioca. Sin embargo, la producción agrícola aún estuvo un 3% por debajo del primer trimestre de 2023. Mientras tanto, el sector de servicios se expandió un 1,4%, reflejando una distribución más amplia del crecimiento en varios sectores en comparación con el desempeño concentrado del año anterior en torno a una cosecha récord.
En contraste, la producción industrial experimentó una ligera disminución del 0,1%, lo que indica un desempeño mixto en diferentes segmentos de la economía.
Inflación y Política Monetaria
El enfoque cauteloso del banco central hacia la política monetaria ha sido influenciado por preocupaciones sobre la inflación. William Jackson, economista jefe de mercados emergentes en Capital Economics, señaló que el robusto consumo podría aumentar las presiones inflacionarias, las cuales el banco central busca mitigar al ralentizar el ritmo de recortes de tasas de interés. Actualmente, la tasa de interés de referencia de Brasil se sitúa en el 10,5%, una de las más altas del mundo en términos reales.
Los comentarios restrictivos de los responsables de la política monetaria del banco central han llevado a las expectativas del mercado a prever una pausa en el ciclo de flexibilización en la próxima reunión de fijación de tasas, reflejando el equilibrio continuo entre estimular el crecimiento y controlar la inflación.
Desafíos y Perspectivas
A pesar de los positivos resultados del primer trimestre, persisten los desafíos. Las recientes inundaciones históricas en el estado sureño de Rio Grande do Sul han causado una devastación significativa, afectando una de las mayores economías del país y aumentando los precios de los alimentos. Este desastre natural, que resultó en más de 170 muertes y desplazó a casi 580,000 personas, se espera que afecte el crecimiento económico en los próximos trimestres.
Juliana Trece, economista de FGV Ibre, enfatizó que, aunque los resultados del primer trimestre fueron robustos, el impacto de las inundaciones podría disminuir el desempeño económico general del año. Este sentimiento fue compartido por el Ministerio de Finanzas, que reconoció que se espera una desaceleración del crecimiento en el segundo trimestre.
Proyecciones Económicas
El gobierno brasileño ha elevado su proyección de crecimiento del PIB para 2024 al 2,5%, mientras que los economistas privados en la encuesta semanal del banco central pronostican una expansión del 2,05%. Ambas proyecciones indican una desaceleración desde el crecimiento del 2,9% logrado en 2023, impulsado por un rendimiento agrícola récord.
A medida que Brasil navega por las secuelas de desastres naturales y las continuas presiones inflacionarias, el equilibrio entre mantener el crecimiento y la estabilidad económica seguirá siendo un enfoque crítico para los responsables de políticas y economistas por igual.
